川财证券认为债市将呈先扬后抑之势
，遭到市场预期影响，9日债市放量小幅反弹。国债指数开盘113.28点，早盘一路走高上摸113.38点，午盘后有所回落，收于113.33点，涨0.06，全天成交6.9亿元，较前个交易日增1.5倍。从盘面来看，中长期品种继续反弹，而部分短中期品种相对弱势，如010308券、010511券等。市场普遍预测，6月份居民消费价格指数CPI同比上涨7.1，低于5月7.7和4月的8.5，为连续第二个月回落，但6月的工业品出厂价格PPI增幅仍然很高。政府年初的目标是将2008年的CPI涨幅控制在4.8左右，虽然中国2008年5月CPI涨幅已较2月的逾11年高点明显回落，但是月累计涨幅仍达8.1，同时中国国家统计局表示，即使2008年不再有新的涨价因素，全年CPI涨幅也应在6.1以上。5月PPI创下8.2的逾3年来月医治白癜风方法度新高，也显示中国治理通胀难度在加大。尽管如此，6月份CPI回落削弱近期加息的可能性，债市也得以暂时休整。川财证券刘藉仁撰文指出，中长期看，债市下半年环境不如上半年春风得意，其面临资金面的挑战。首先，从消息面来看，为加强跨境资金活动监管，外汇局、商务部、海关总署联合对出口收结汇实行联核对管理，意味着3部委开始协力狙击流入中国境内的热钱。对市场资金面来说，其将面临较大的挑战；其次，热钱控制力度将中长期影响货币政策，对资本的管制，控制热钱白癜风应当怎样医治一定程度上是为未来汇率及利率工具腾出操作的空间，外汇储备的激增很大程度上由追捧人民币升值的热钱造成。在遭到控制的条件下，应对当前宏观领域的主要矛盾保增长和反通胀，未来利率工具再度启用及汇率政策波动空间都将面临调解；再次，从财政政策来看，考虑到国内外经济出现的新情况和新挑战，财政政策在下半年的作用将更加关键。针对PPI最有效的工具就是财政政策，如税收、补贴、转移支付等手段，抑制原材料消费，补贴亏损行业。业内人士认为，下半年的调控重点是抑制固定资产投资过快的增长及信贷增幅，若今后几个月的数据显示投资没有明显着落，加息的可能性就进一步增大。虽然6月CPI可能下滑，但央行7月第一周3年期央票已停发，1年期央票也缩量发行，市场利率提高，加息困扰仍在。在现在这种情况下，除准备金率，发行定向票据及上调基准利率的可能性在增大，同时国家对的狙击力度加大，国内资金面将逐步改变宽松状态，在此条件下，债市将呈先扬后抑之势。
